信報 英眼狙擊
雙引擎帶領 體品股買得安心
國產體育用品股升到你唔信，全世界衣着大潮流趨向便服，國產品牌競爭力原本已經日益提升，幾個月前新疆棉事件再幫一把，業績大幅躍進，升勢可謂大條道理。除了上述因素之外，股市中資金流向的天時地利亦有相當大助力。
以前要投資中國，基本上揸住一隻騰訊（00700）做膽，然後跟幾隻心水配腳就搞掂，嫌麻煩的話，大可索性集中幾隻科網巨企。
可是，最近一段日子，中國政策風險可謂風聲鶴唳，科網巨企、內房、內銀、內險以至教育等板塊悉數令投資者飽受挫折，股價無可避免要有折讓，鐵膽不再，配腳難尋，令到中港股市整體明顯跑輸外圍。
估值兩極化 忌墨守成規
體育用品股雖然欠缺政策扶持，但同樣不見得會被打壓，因為並不屬於必需品。升斗市民假如嫌一線品牌太貴，要向下望大把選擇，所以這些公司的業務發展及定價策略都完全自主。在市場中公正較量，優勝劣敗，投資者不必擔心如教育股般忽然失去暑假重要的檔期，股價暴挫。體品股買得放心，此消彼長下便反過來出現溢價。
投資中國的政策顧忌估計將會恒久存在，畢竟今次已經是十幾年來第N次，還要層面擴闊，連科網也無法幸免，於是估值兩極化發展的情況很可能會持續。一批公司將會愈來愈平，就算盈利增長也有機會被市盈率下跌所抵消，另一批股票就會由盈利增長及估值上升雙引擎帶動，表現大幅拋離大隊，當中應以消費板塊為最佳選擇。
消費股氣氛剛剛由李寧（02331）發盈喜推到短期極致，失了先機的話，不妨等待這些股份稍後回氣才考慮，只是大勢似乎已經形成，在選股時一定要考慮估值兩極化的問題，不能墨守成規以個別股票本身往績來作衡量準則，否則很容易誤判，認定失勢的股票便宜，得勢的股票太貴，不自覺地和市場對着幹。
基金持有騰訊及李寧
豐盛金融資產管理董事
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