信報 英眼狙擊 監管底線未摸清 不宜盲追港交所

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監管底線未摸清 不宜盲追港交所

港股忽然間跌出個股災格局，逆市撈底永遠看似吸引，特別是今次股王難得大平賣。不過，除非自問有驚人意志及耐性，買入後可以無視價位波動，否則還是等利好轉變出現，股價終於反攻的時候才追買，屆時價位隨時比目前更低。

數據被稱為新石油，科網公司的核心價值正是採集及利用客戶的數據。今次監管風波之所以如此具殺傷力，就是因為未能釐清遊戲規則，市場根本無從評估公司的價值。何況出手時機是在滴滴出行於美國上市短短幾日之後，海外投資者被割韭菜，怒氣沖沖唔再識計數，自然先走為敬。

中國我行我素，似乎不理會資本市場和新經濟公司互動的關係。過去十多年來，有大批上市公司利用市場集資，經過逐漸由虛變實的過程，幫助社會發展，有遠見的投資者則從中獲取厚利。特斯拉（Tesla）及Netflix都是明顯例子，兩者更加在美國本土市場之外，在國際間成功建立巨大影響力。中國今次自毀長城，對於內地主要企業的發展相當蝕章。

監管不是問題，但要盡快讓市場清楚界線及條件，如果繼續現在的模式，每過一段時間就嚇你一嚇，投資者長期被蒙在鼓裏，然後唧牙膏式去理解，唯有向最壞方向去想像，股價於是全無支持，一瀉如注。

現時市況未至完全絕望，因為港交所（00388）還能夠逆市勁升，似乎被不少投資者演繹為科網公司的數據問題，與美國上市有關，只要企業在香港或內地上市，麻煩未必太大。這想法純粹一廂情願，假如關鍵是在數據掌控，價值破壞依然存在。

由於科網股跌幅驚人，傳統宏觀相關板塊內房、內銀及內險同樣無運行，香港的投資者根本無啖好食，只要新股活動稍為冷卻，港交所便沒有特別賣點，所以不宜盲目以風中勁草這理由，短線追捧港交所。

基金持有滴滴出行、特斯拉、Netflix及港交所

豐盛金融資產管理董事

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